刘备称汉中王后，势力达到鼎盛。关羽作为刘备集团的重要将领，被委以重任。此时曹操在荆州北部的防御相对空虚，而刘备集团欲进一步拓展势力，实现兴复汉室的目标，关羽北伐的时机似乎已然成熟。且关羽董督荆州事，又被拜为前将军假节钺，有一定的自主决策权，这为其北伐提供了条件.
战争过程，初战告捷与水淹七军：建安二十四年七月，关羽率领三万荆州军从江陵出发，北上攻打襄樊。曹军守将曹仁被围于樊城，曹操遂派于禁、庞德率三万余援军前往救援。八月，襄樊地区连降大雨，汉水泛滥，于禁所部七军被大水围困。关羽趁机率领水军乘船攻击，于禁被迫投降，庞德拒不降被杀，关羽取得重大胜利，威震华夏.，曹魏与东吴的应对：曹操听闻于禁兵败，曾一度想迁都以避关羽锋芒，后经司马懿、蒋济劝阻而止。同时，曹操派徐晃率五万关中兵救援曹仁。而孙权因刘备占据荆州不还，且关羽对东吴态度傲慢，便决定与曹操联合，派吕蒙、陆逊袭取荆州。吕蒙诈病回建业，陆逊代守陆口，陆逊写信给关羽，对其大加赞赏，关羽因此放松了对东吴的警惕，还擅自夺取孙权在湘关的粮草，进一步加据了孙刘之间的矛盾.
荆州沦陷与关羽败走：吕蒙采用白衣渡江之计，让士兵藏于商船中，扮作商队偷袭关羽江边的哨所，使关羽的沿江防线瓦解。公安的傅士仁、南郡的糜芳因运输军粮不利，害怕被关羽责罚，于是投降吕蒙。吕蒙又派陆逊攻占宜都郡，切断了关羽退回益州的后路。关羽得知南郡失守，军心大乱，被迫撤围樊城，向西退守麦城.
关羽被俘：关羽退至麦城后，被吴军包围。孙权派人诱降，关羽假意投降，在城头立幡旗作伪人迷惑吴军，自已则率十余骑兵从临沮小路逃跑。但最终还是被吴军俘获，随后孙权下令将关羽父子斩首，襄樊之战至此结束.
战争结果与影响，结果：曹操集团虽保住了襄樊，但损失了于禁等大量兵力和将领；刘备集团则失去了荆州，关羽所率的荆州军全军覆没，还损失了关羽等重要将领；孙权集团则成功夺取了荆州，全据长江防线.
襄樊之战打破了孙刘联盟，使刘备集团失去了重要的战略基地，隆中对的战略规划难以实现，实力大损，开始由盛转衰。孙权集团虽得到了荆州，但也导致了与刘备的联盟破裂，引发了夷陵之战。而曹操集团则在一定程度上稳定了北方政权.
关羽北伐即襄樊之战，有着多方面的意义：军事意义，打击曹魏势力：关羽水淹七军，威震华夏，消灭了曹军有生力量，如于禁所率的三万军队投降，庞德被杀，极大地削弱了曹魏在荆州地区的军事力量， 还使曹魏政权内部产生动荡，曹操甚至一度想迁都以避其锋芒.
战略布局改变：若关羽成功攻占襄樊，可将蜀汉在荆州、益州、汉中的势力范围连成一片，改变三国的战略格局，使蜀汉在与曹魏的对抗中更具优势，为后续北伐中原创造有利条件.
政治意义，彰显蜀汉政权的正统性：当时曹操挟天子以令诸侯，刘备以兴复汉室为已任，关羽北伐是对曹操政权的有力挑战，表明蜀汉继承汉室正统，有资格和能力争夺天下正统地位，提高了蜀汉政权的政治威望.
巩固刘备集团内部团结：刘备称汉中王后，关羽北伐是对刘备政权的有力支持，有助于增强集团内部凝聚力和向心力，让各方力量看到蜀汉的实力和发展前景，吸引更多人才加入。
经济意义，获取物资和人口：襄樊地区经济较为发达，关羽北伐若成功，可夺取当地的物资和人口资源，为蜀汉的经济发展和军事补给提供有力支持，增强蜀汉的综合国力。
促进区域经济交流：攻占襄樊将打通荆州与中原地区的交通要道，有利于蜀汉与中原地区的经济交流，促进商业贸易发展，为蜀汉经济发展注入新活力。
